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【刘东民】 海南自由贸易港建设的几点金融思考

  “离岸金融市场”;开辟自贸港跨境经济特区;发展绿色金融;打造滨海国际基金小镇;设立海南自贸港民营投资基金。

  与国内其他自贸区相比,海南省在自由贸易港建设中拥有以下几个显著优势:地理单元相对独立,生态环境极其优越,高端旅游资源丰富,自贸港面积全球最大。利用这些优势,海南自贸港建设可以为我国的金融改革与开放提供一方珍贵的试验田。本文就海南自贸港如何发挥“金融试验田”功能,提出以下几点思考。

  伴随金融科技的快速发展,数字货币正在成为全球主要国家关注的焦点。法定数字货币及其相关的适度去中心化的支付结算体系建设,在全球层面将改变国际金融架构,在国内层面将改变一国金融生态。中国人民银行正在开展法定数字货币的研发和推广应用工作。由于相关领域金融科技的不成熟性,以及现有商业银行体系可能遭遇的冲击,法定数字货币在全国的推广使用具有一定风险,很难一步到位,可行的方式是在特定领域和特定区域进行试验。作为相对独立的地理单元,海南推动数字货币及其相关金融科技的全岛应用,不仅能够在安全可控的环境下考察数字货币的应用效果,通过“做中学”不断完善监管框架和应用技术水平,还可以建设数字旅游和新型跨境支付结算系统,大幅提升海南作为国际旅游消费中心和自贸港的现代化服务水平。此外,在海南计划发展的各类交易所、博彩业和知识产权管理体系当中,以区块链和类区块链技术为代表的前沿科技将大放异彩。简言之,海南自贸港将为中国数字货币及相关前沿科技发展提供广阔的示范区域和理想的应用场景,为提升中国在全球的金融与科技竞争力、推进国际货币金融体系改革做出重要贡献。

  海南省2017年GDP为4462.5亿元,仅为同期深圳和上海GDP的19.9%和14.8%,再加上地理位置的相对独立性,海南岛在发展中的容错空间较大,是我国下一步金融改革与金融开放真正的试验田,能够为我国有序、稳健推进金融开放和人民币国际化贡献力量。海南离岸金融市场建设,在近期可以探索以下的政策措施:1,借鉴上海经验,将自由贸易账户(FT账户)覆盖海南全岛,允许岛内所有金融机构和经认定的企业使用FT账户,全岛FT账户与境外账户实现经常项下和资本项下的自由兑换;在审慎监管的条件下,彻底打通FT账户下跨境人民币融资(包括跨境人民币贷款和点心债)和跨境外币融资渠道,且对跨境人民币融资不设总额限制;2,引入上海QDLP和深圳QDIE模式,即允许注册在海南的境内外合格机构投资者在国内募集人民币,换汇后投资境外资本市场、房地产和私募基金,由外管局审定每年的总额度;对于拥有海南省户籍的高净值人群、在海南有社保缴纳记录的高净值人群以及由海南省引进的专业人才,外管局单独给予较高的QDLP和QDIE投资换汇额度;3,提供税收优惠。海南建设自贸港和离岸金融市场的瓶颈之一在于缺乏专业人才和金融机构的聚集。海南可以借鉴深圳前海和珠海横琴模式,采取“双15%“税收优惠,即企业所得税和个人所得税在认定的前提下减按15%征收,其中企业所得税的优惠应涵盖金融机构。

  “经济特区“是中国改革开放四十年来最为成功的发展模式之一。海南省自身就是中国最大的经济特区。3.5万平方公里的陆地面积,使海南岛拥有了国内所有自贸区乃至全球所有自贸港都无法比拟的空间发展优势。与境外经济体合作开发“海南自贸港跨境经济特区”,打造“特区中的特区”,不仅可以成为中国对外开放的一个标杆,还能够高效率、规模化、成体系地引进国际资金、技术和人才,为海南自贸港的腾飞提供强大动力。首先,海南可与香港和澳门分别建立跨境经济特区。香港和澳门都面临着本地发展空间严重不足的问题,如果能够在海南设立“海港经济特区“和”海澳经济特区“”并引入两地人才,由两地特区政府主导开发,这将成为我国支持香港和澳门长期稳定繁荣的重要举措。其次,海南还可以分别与新加坡、英国、欧盟和美国等联合开发建设多个“跨境经济特区”,从而使海南自贸港成为我国深入参与全球化、推动建立人类命运共同体的示范区。

  从全球范围看,海南的生态和旅游资源都是顶级的。海南自贸港建设的各个领域,都可以纳入绿色金融的范畴,也都应该从绿色金融的角度来策划与实施,才能够完成中央赋予的建设“国家生态文明试验区“的重任。海南可以大力发展绿色资产证券化、绿色债券、绿色贷款、绿色租赁和绿色信托等产业。举例而言,海南的很多旅游景区,都可以在国际市场发行绿色资产证券化产品,即:将景区未来收入作为基础资产,在全球的离岸人民币金融中心(伦敦、香港、新加坡等地)发行人民币计价的ABS产品。海南省政府以及各地市政府,也可以发行人民币计价的绿色政府债券,这将成为中国地方政府首次在国际市场发行绿色政府债券。在国际金融市场开展人民币计价的绿色融资,其价值体现在三个方面:第一,降低融资成本。在国际市场上,绿色融资比传统融资具有成本优势;第二,进一步推动人民币国际化;第三,为海南自贸港的“国家生态文明试验区”建设提供高品质的国际宣传。

  与杭州玉皇山南基金小镇相比,海南滨海国际基金小镇的发展目标,是通过自贸港离岸金融市场的建设,以及海南拥有的顶级国际旅游资源,吸引全球投资机构的入驻。缺乏金融机构和专业人才的聚集,是目前海南建设自贸港的短板。如果上文提到的“离岸金融市场建设”的政策建议能够落实,再加上税收、医疗、养老、法律和人才引进等多方面政策的配合,滨海国际基金小镇的建立还是有希望的。

  海南自贸港的建设,不仅是中国扩大对外开放的有力抓手,也应成为中国对内开放、特别是对国内民间资本充分开放的标杆。目前,我国正在着力解决地方政府债务问题,海南省通过地方政府投融资平台为自贸港建设所提供的资金是有限的,需要大力吸引国内民间资本的参与。一方面,政府需要打破国有资本的垄断,允许有实力的民营资本以多种形式参与到自贸港各个领域的建设;另一方面,可以通过政府的协调,汇集国内愿意参与海南建设的民营资本,组建“海南自贸港民营投资基金”,让民营资本抱团参与大项目的运作。该基金注册在海南,以母基金的形式设立,旗下设立多只子基金,包括与政府合作设立PPP模式的子基金。基金以海南本地投资为主,兼顾内地与国际投资,最终发展成为民营主导、政府扶持、平台统一、业务多元、开放灵活的海南自贸港大型国际投融资平台。返回搜狐,查看更多